【公司深度】 (430609):架起特殊群体的心

2018-12-14 22:56

【公司概况:特殊群体帮教龙头,过去三年营收和净利CAGR均超过60%】

山东中磁视讯股份有限公司(下称“中磁视讯”)成立于2005年4月,2014年1月在新三板挂牌。中磁视讯为监管场所的特殊群体提供了涵盖软硬件的综合性帮教服务,通过信息化平台实现监管场所和社会良性互动的无缝对接,为特殊群体的稳定改造、回归社会奠定良好基础。公司2017年实现营收3.44亿元,净利0.85亿元,过去三年复合增速均超过60%。

【市场空间:满足特殊群体最基本和迫切的沟通需求,市场空间可达百亿以上】

沟通是人的基本需求。在监管场所中,特殊群体的对外沟通渠道和工具严格受限,其对外沟通需求更是处于受压抑状态。中磁视讯提供的非即时短消息服务和远程视频会见系统,极大的方便了特殊群体对外沟通,并降低了亲友的探视沟通成本,满足了特殊群体及其亲友的刚需,深受客户群体欢迎。按照全体需求和现行价格去测算,我们认为特殊群体帮教的潜在市场空间可达百亿以上。

【竞争优势:率先进入监管场所并迅速提升覆盖率,已覆盖国内过半场所】

中磁视讯具有高度敏锐的业务嗅觉,率先发掘出特殊群体的教育和沟通需求,形成一套简单高效又可被各方充分认可的帮教服务系统,并不断更新迭代和拓展新业务,迅速在各省份监管场所铺开,进行排他性经营。其设备由公司采购,免费在监管场所发放,通过租用方式,向特殊群体亲属进行有偿服务。经营模式独特而富有成效,目前已覆盖国内过半监管场所,未来渗透率仍有较大提升空间。

【成长前景:以帮教服务为抓手,打造特殊群体大数据分析和综合服务平台】

中磁视讯一直深耕监管场所,聚焦于特殊群体帮教业务,主动的贴合特殊群体需求,变革自己的产品和服务方式。在推出短消息服务和手持终端之后,业务取得了飞速发展;2015年后公司进一步投入特殊群体大数据平台建设和远程视频会见业务推广,与监管部门和特殊群体的需求更紧密的结合起来,加强客户黏性,其细分领域龙头地位越发稳固,向平台型公司发展的思路也更加清晰。

【盈利预测】根据公司现有业务情况,测算公司18-19年EPS分别为1.34元、1.88元,对应PE分别为15.26、10.88倍。

【公司深度】中磁视讯(430609):架起特殊群体的心

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【公司深度】中磁视讯(430609):架起特殊群体的心

1.特殊群体帮教需求刚性,潜在市场空间百亿

1.1特殊群体沟通受限,对外交流需求旺盛

由于监管场所的特殊性,处于封闭环境下的特殊群体的沟通天性受到抑制,因而对沟通的需求较常人更强烈,对外交流需求旺盛。根据马斯洛的需求层次理论,人类的需求有五大方面的内容,如下图所示。越在底层的需求越基本,一旦底层需求得到了满足,人类的主要需求便上升到了上一层,依次递增。当特殊群体在满足基本的生理和安全需要后,其归属需求就成为其最主要的追求。而沟通,尤其是与亲友的沟通,是归属需求的核心。

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传统的书信交流在很大程度上联通了特殊群体和亲友,但是这种交流方式存在时滞,交流时特殊群体无法看到或者听到亲友的面容和声音;而面对面的探视机会又弥足珍贵,且成本高昂,难以经常实现。因而特殊群体对新型的交流方式有着强烈的需求。

1.2国家政策法规鼓励特殊群体帮教

优质的特殊群体帮教服务对降低特殊群体再犯罪率至关重要,也对和谐稳定社会的构建是不可或缺的。国家一直在政策法规层面鼓励和支持特殊群体帮教,坚持“以改造人为宗旨”。社会帮教是对监狱内教育的有意补充,其有助于改善特殊群体服刑质量,体现人性关怀。

作为监狱部门的上位法,1993年出台的《监狱法》规定要对罪犯进行狱内教育和社会教育相结合进行改造,奠定了中国对待特殊群体态度的总基调,表明政府教育改造特殊群体的决心。在此之后,政府相继制定相关政策和采取行动加快对特殊群体的教育步伐:2003年出台的《监狱教育改造工作规定》进一步细化了对包括狱内教育和社会帮教等方面的监狱教育的规定,规范了监狱教育改造工作,提高了教育改造质量。2007年司法部印发《教育改造罪犯纲要》,该政策基于《监狱法》和《监狱教育改造工作规定》,指出教育改造罪犯的主要目标是通过各种教育改造手段和方法,使其成为守法守规的特殊群体。

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1.3 特殊群体帮教的业务模式和市场空间测算